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2022證券從業《投資顧問》跟學要點:宏觀經濟運行

作者:233網校-旸谷谷 2022-03-16 00:00:00
導讀:本文匯總了宏觀經濟運行的2個考點,建議大家結合李澤瑞老師的教材精講班學習,利用好歷年的經典真題,掌握考點的考查形式。收藏本文,輕松學習。

考點1:宏觀經濟運行對證券市場的影響

企業經濟效益

無論從長期還是從短期看,宏觀經濟環境是影響公司生存、發展的最基本因素。

公司經濟效益會隨著宏觀經濟運行周期、宏觀經濟政策、利率水平和物價水平等宏觀經濟因素的變動而變動。

①如果宏觀經濟運行趨好,企業總體盈利水平提高,證券市場的市值上漲;

②如果政府采取強有力的宏觀調控政策,緊縮銀根,企業的投資和經營會受到影響,盈利下降,證券市場市值就可能縮水。

居民收入水平

①在經濟周期處于上升階段或在提高居民收入政策的作用下, 居民收入水平提高將會在一定程度上拉動消費需求,從而增加相關企業的經濟效益;

②居民收入水平的提高也會直接促進證券市場投資需求的提高。

投資者對股價的預期

當宏觀經濟趨好時,投資者預期公司效益和自身的收入水平會上升,證券市場自然人氣旺盛,推動市場平均價格走高;反之則下降。

資金成本

當國家經濟政策發生變化,國家調整利率水平、征收利息稅等政策以及實施消費信貸政策會影響居民、單位的資金持有成本。

如征收利息稅的政策和利率水平的降低,將會促使部分資金由銀行儲蓄變為投資,從而影響證券市場

【2021真題】

1、宏觀經濟運行對證券市場的影響主要表現在(   )

Ⅰ企業經濟效益

Ⅱ居民收入水平

Ⅲ投資者對股價的預期

Ⅳ資本成本

A、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ

C、Ⅰ、Ⅲ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

參考答案:D
參考解析:宏觀經濟運行對證券市場的影響主要表現在:(1)企業經濟效應。(2)居民收入水平。(3)投資者對股價的預期。(4)資金成本。

【證券投資顧問章節真題PDF版

考點2:宏觀經濟變動對證券市場的影響分析

國內生產總值變動

(1)持續、穩定、高速的GDP增長→證券市場呈上升走勢

(2)高通貨膨脹下的GDP增長→失衡的經濟增長必將導致證券市場行情下跌。

(3)宏觀調控下的GDP減速增長→證券市場也將反映出好的形勢而呈平穩漸升的態勢。

(4)轉折性的GDP變動:

①當 GDP從負增長速度逐漸減緩并呈現向正增長轉變的趨勢時,表明惡化的經濟環境逐步得到改善,證券市場走勢也將由下跌轉為上升。

②當 GDP從低增長速度轉向高增長速度時,表明低增長中,經濟結構得到調整,新一輪經濟高速增長來臨,證券價格也隨之表現出上漲趨勢。

經濟周期變動

(1)經濟總是處在周期性運動中。股價伴隨經濟周期相應波動,但股價的波動超前于經濟運動,股價波動是永恒的。

(2)收集有關宏觀經濟資料和政策信息,隨時注意經濟發展動向。正確把握當前經濟發展處于經濟周期的何種階段,對未來作出正確判斷。

(3)把握經濟周期,認清經濟形勢。不要被股價的小漲、小跌迷惑而追逐小利或回避小失,這一點對中長期投資者尤為重要。

通貨變動

(1)通貨膨脹對證券市場的影響:

①溫和的、穩定的通貨膨脹對股價的影響較小。

②如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內持續,而經濟處于景氣階段,產量和就業都持續增長,那么股價也將持續上升。

③嚴重的通貨膨脹是很危險的,經濟將被嚴重扭曲,貨幣加速貶值,這時人們將會囤積商品、購買房屋等進行保值。

④政府往往不會長期容忍通貨膨脹存在,因而必然會使用某些宏觀經濟政策工具來抑制通貨膨脹,這些政策必然對經濟運行造成影響。

⑤通貨膨脹時期,并不是所有價格和工資都按同一比率變動,而是相對價格發生變化。

⑥通貨膨脹不僅產生經濟影響,還可能產生社會影響,并影響投資者的心理和預期,從而對股價產生影響。

⑦通貨膨脹使得各種商品價格具有更大的不確定性,也使得企業未來經營狀況具有更大的不確定性,從而增加證券投資的風險。

⑧通貨膨脹對企業的微觀影響:通貨膨脹之初,稅收效應、負債效應、存貨效應和波紋效應等都有可能刺激股價上漲。但長期嚴重的通貨膨脹必然惡化經濟環境、社會環境,股價將受大環境影響而下跌。

(2)通貨緊縮對證券市場的影響

①消費者的角度:通貨緊縮持續下去,使消費者對物價的預期值下降,而更多地推遲購買。

②投資者的角度:通貨緊縮將使投資產出的產品未來價格低于當前預期,促使投資者更加謹慎或推遲原有投資計劃。

③利率的角度:通貨緊縮形成了利率下調的穩定預期,由于真實利率等于名義利率減去通貨膨脹率,下調名義利率降低了社會的投資預期收益率,導致有效需求和投資支出進一步減少,工資降低,失業增加,企業的效益下滑,居民收入減少,引致物價更大幅度的下降。

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